Unsa ang basahon-entry securities? Securities merkado sa Russia

Financial nga merkado naglakip sa usa ka gidaghanon sa mga sektor. Usa kanila - sa Stock Exchange. Market securities - sa usa ka tinubdan sa income ug apod-apod. Investors pagpalit shares sa nagsaad mga kompanya ug mga bangko, accelerating sa ilang pagtubo. Dinhi sa sirkulasyon mga documentary ug uncertificated securities. Mahitungod sa mga bahin sa ilang operasyon ug hisgotan sa artikulo.

kahulugan

Market Securities - usa ka hugpong sa ekonomiya nga relasyon sa Central Bank sa isyu ug sa sirkulasyon isyu. Kini gitawag usab sa stock market. Ang nag-unang katuyoan sa merkado - sa paghatag og pinansyal nga ekonomiya. Kini mahimo uban sa tabang sa pautang bangko ug pinaagi sa securities. Sa ikaduha nga kaso, pundo sa gigahin sa mga investors:

• pagpalambo sa mga kompaniya nga makamugna income sa hamubo nga termino;
• sa nagsaad nga sektor, nga sa kadugayan mahimong sakkumulirovat kinitaan ug capital.

Sa nag-unang merkado sa Central Bank gibutang sa panahon sa isyu. Kini mao ang dapit diin pinansyal nga mga kapanguhaan sa mga gipalihok. Issuers, investors, underwriter, FSFM - partisipante sa sektor. Sa secondary merkado mahitabo CB resale, kapital direksyon sa nagsaad nga sektor. Dinhi, pagpakita, paggutla merkado asset nga kurso.

RZB gimbuhaton

• Apod-apod sa kapital sa taliwala sa mga sektor sa ekonomiya.
• Insurance sa pinansyal nga risgo sa mga kapilian ug uban pang mga naggumikan.
• Panagtigum, panagtingub sa libre nga mga ahente.
• Pagpamuhunan sa sa ekonomiya.
• kapital dagan sa dakog kita nga industriya.
• Ang "overheating investment." Ang bili sa securities mga kausaban. Human sa sobra nga panginahanglan capitalization sa mga kabtangan mahitabo, ang bili mobalik sa merkado.
• Sa paghatag og impormasyon mahitungod sa ang-ang sa merkado sa development.

isyu CB

Kini mao ang labing komon nga matang sa shares sa merkado. Ang maong CB on sa katungod sa kabtangan sa mga tag-iya nga sa buluhaton ug sa walay kondisyon nga pagpatuman, sumala sa balaod; mao ang resulta sa sa pagpagawas; adunay patas nga kasangkaran sa mga katungod sa walay pagtagad sa mga panahon sa pagpalit.

Pinaagi sa paghatag sa Central Bank naglakip sa:

• aksyon - establisar katungod ang tag-iya sa pagdawat dividends, pagdumala sa mga organisasyon, bahin sa kabtangan human sa liquidation sa organisasyon;
• bugkos - nagpamatuod sa katungod sa mga naghupot sa pagdawat gikan sa tig-isyu sa nominal bili sa securities o sa ubang mga kabtangan sa usa ka bungat nga panahon;
• Kapilian - naghatag og alang sa katungod naghupot sa pagpalit / ibaligya sa usa ka bungat nga panahon sa usa ka gidaghanon sa mga shares sa usa ka natudlong sa bili.

Isyu CB anaa sa duha ka mga matang, kini mao ang:

• ang usa ka sertipiko nga nag-ingon sa mga naghupot;
• non-documentary nga porma sa gi-isyu securities - naghatag ayo sa mga naghupot sa registry.

Ang kasaysayan sa panghitabo

Ang kahulugan sa "basahon-entry securities" gikan sa American tuo. Sa 80s sa katapusan nga siglo nga gigamit kasamtangan, stock certificates sa titulo ug uban sa usa ka lain-laing mga legal nga rehimen. Sa Art. 8-102 USA ETC gihubit sa konsepto sa securities sa dematerialized porma: kini mao ang usa ka bahin sa pag-apil diha sa mga kabtangan sa mga tig-isyu, nga dili girepresentahan sa laing dokumento, ug ang pagbalhin gitala diha sa usa ka espesyal nga basahon.

Ang unang "dematerialized" certificate Pransiya. Mga balaod sa nasud sa 1984, entrenching niini nga posibilidad sa relasyon ngadto sa stocks ug mga talikala. Sa Germany, sa usa ka espesyal nga edisyon sa balaod "global certificates" na masulbad.

Securities merkado sa Russia

Uban sa pagpalambo sa impormasyon nga teknolohiya nga matang sa kumpirmasyon sa kabtangan nga too giusab ngadto sa electronic sa documentary. Kini nga mga sertipiko gitawag usab securities, apan ang legal nga mga lagda sa pagpanag-iya sa paggamit kanila. trend Kini tin-aw nga nagpakita sa paglihok securitization sa pinansyal nga mga relasyon. Turnover "dematerialnyh 'CB natudlong butang. 142-149 sa Civil Code. Tig-isyu, sa pagdawat sa mga katungod lisensya mahimo nga pagrekord sa paggamit sa computer teknolohiya. Ang pamaagi ug mga lagda sa niini nga mga operasyon regulated sa balaod.

Uncertificated securities - mao ang electronic nga mga dokumento. Balaod naghubit sa pamaagi sa fixation, ug sa pagmatuod sa mga transaksiyon sa ibabaw nila. Responsibilidad alang sa mga rekord sa kaluwasan mao ang tawo nga update sa registry. Kini usab maoy usa ka 'desisyon sa isyu sa Central Bank ", magparehistro kini sa mga awtoridad sa gobyerno. Kini nga dokumento certify sa husto nga mga tag-iya. Kini mao ang gihimo sa tulo ka mga kopya. Ang usa mao ang tag-iya, ang ikaduha ang gilakip ngadto sa registry, ug ang naulahi gibalhin ngadto sa tipiganan.

Ang peculiarity niini nga mga dokumento mao nga obligasyon sa tig-isyu ni gipadayag diha sa porma sa mga entries sa usa ka espesyal nga asoy "depot", nga naglakip sa tanan nga mga gikinahanglan nga mga detalye. Sa niini nga matang, ang balaod nagtugot sa pag-isyu sa mga shares ug mga talikala. Apan ang isyu sa bills sa baylo gidala gikan sa niini nga paagi, ang gidili.

problema sa sirkulasyon

Domestic pamalaod usab gitugotan sa paggamit sa "dematerialnye" securities. AO sa diha nga emissions kinahanglan lamang register sa ilang pagpagawas sa mga basahon, ug dili mahimo nga migahin sa pag-andam sa mga porma. Short-term talikala sa gobyerno - laing pananglitan sa uncertified CB. Balaod emissions gitugotan ang tanang matang sa mga certificates sa porma niini. Apan ang legal nga rehimen makiglalis kini dili anaa. Ang tanan nga mga isyu nga masulbad sa basehan sa mga probisyon sa Art. 28 sa Federal Balaod "Sa securities merkado", nga gitudlo nga ang pagpanag-iya niini nga mga butang molabay ingon man sa mga butang.

legal nga aspeto

Sa American nga balaod, ang tumong sa mga katungod sa kabtangan sa ilang kaugalingon. Kay ang mga Russian nga balaod, kini nga paagi mao ang dili madawat. Sa American balaod, anaa ang konsepto sa pasalig. Busa, ang automatic nga pagbalhin sa niini nga mga interpretasyon sa mga lagda ug regulasyon sa mga domestic nga merkado mao ang imposible. Pagpalit ug pagbaligya sa securities kinahanglan nga regulated sa basehan sa anaa na nga balaod.

Sa wala pa sa mga kausaban sa mga CG RF isyu emission regulated sa "Central Bank sa isyu regulasyon» gidaghanon 78. Kini nga dokumento nga gihatag alang sa posibilidad sa kinabuhi diha sa dagway sa certificates basahon-entry. Ang bag-ong konsepto sa mga securities sa Civil Code naghatag og nga ang nag-unang katuyoan sa dokumento mao ang pag-ayo sa pipila ka mga katungod sa kabtangan. Ang ilang transmission mao ang posible nga nga walay usa ka sertipiko. Sa Art. 149 sa Civil Code nagbaod nga ang mga katungod sa mga securities nasulat sa usa ka espesyal nga Register. Ug kini na naghimo gamay nga pagbati sa usa sa mga gimbuhaton sa mga instrumento.

Sa pag-analisar niini nga mga probisyon sa balaod, kini mahimong nakahinapos nga ang basahon-entry securities - katungod kabtangan, nga pagpamatuod ingon sa usa ka kinatibuk-ang pagmando sa, o pinaagi sa pagsulbad sa mga registry entries.

Paagi sa pagsulbad sa mga problema sa mga domestic securities merkado

1. Apod-apod sa mga shareholdings, sa direksyon sa kwarta nga mga kapanguhaan alang sa pagpasig-uli ug sa pagpalambo sa produksyon sa Russia.
2. Pagbuntog sa politika kagubot, krisis sa ekonomiya.
3. Improvement sa balaod.
4. Pagdugang sa papel sa estado: ang katapusan nga pagpili sa mga modelo sa mga stock market, ang kahulugan sa replenishment tinubdan, pagporma sa usa ka epektibo nga sistema sa surveillance.
5. Panalipdi ang inyong mga investment sa Certificated ug uncertificated securities.
6. Ang kalamboan sa depository, clearing ug kabubut-on networks, nga rekord sa kalihukan sa mga dokumento.
7. Dugang nga impormasyon mahitungod sa mga issuers. Pagtukod sa usa ka komon nga sistema sa mga indicators pagtimbang-timbang sa merkado, sa pasiuna sa mga ratings, sa pagpalambo sa media network nga specialize sa pipila ka mga sektor sa ekonomiya sama sa usa ka investment nga butang.

Bahin sa European modelo

Ang American merkado - ang labing naugmad sa ang-ang sa infrastructure, ganansya, capitalization, speed, liquidity. Regulatory framework naghigda human sa krisis sa ekonomiya sa 30-dad. sa katapusan nga nga siglo. Sa samang panahon nga ang konsepto sa pagdumala sa salapi nga giusab. Kami balaod sa usa ka balaod "Sa Central Bank" (1933), "Sa Stock Exchange" (1934) ug ubang mga buhat. Busa, karon uncertificated securities kinabubut-on mobalik sa Estados Unidos.

Ang Western European nga merkado mao ang naglihok nga mas epektibong sa nasod, bisan tuod ubos sa US. Sa niini nga dako nga kalampusan sa usa ka mega-regulator, adjust sa iyang buhat. Ang matag pinansyal nga merkado nga sektor sa pagbuhat sa pipila ka mga listahan gimbuhaton. Ug sa kaso sa kapital kakulang mahitabo apod-apod sa mga kapanguhaan. Ang tanan niini nga mga buhat gidumala sa mga may kalabutan nga mga pagministeryo (Finance ug Economic Affairs).

Development dagan sa global nga securities merkado

• Konsentrasyon sa mga kabtangan - ang konsentrasyon sa kapital sa propesyonal nga mga partisipante sa kinadak-ang panagsukliay stock sa kalibotan. Kini nagdugang sa pagkakasaligan sa mga sertipiko ug sa mga organizers sa subasta.
• Globalisasyon - ang paspas nga pagtubo sa mga isyu Central Bank.
• Computerization sa merkado - sa paggamit sa bag-ong mga teknolohiya ug sa ilang kanunay nga updating, sa paghatag og paagi sa komunikasyon nga magamit sa bisan unsa nga investor.
• Paglig-on sa mga regulasyon - tungod sa panginahanglan sa pagpanalipod sa mga katungod sa mga investors, sa pagpalambo sa kasaligan sa mga dokumento, issuers, transparency sa mga stock exchange, ang seguridad sa computer data processing sistema.
• Ang pasiuna sa teknolohiya sa Internet.
• Ang pagkaylap sa bag-ong mga himan, mga sistema ug inprastraktura.
• Securitization - ang transisyon sa pundo gikan sa tradisyonal nga mga porma (savings ug mga deposito) sa Central Bank, aron sa pagdala sa tingub illiquid assets ug mobalik sila ngadto sa sirkulasyon.
• Mergers ug acquisitions unang pagbinayloay sa mga partners niini.

Registered papel VS CB magdadala sa

Alang sa usa ka samtang ang tanan nga mga securities sa Russian Federation gidumala pinaagi sa maong mga regulasyon. Sa pag-usab sa mga katungod naghupot balaod independente nga bili nga nakuha human sa pagkahanaw sa mga sertipiko. Ang maong mga dokumento dili sa pagkuha sa mga kabtangan sa mga butang, apan usab sa mga pamaagi sa nag-ayo. Ingon sa usa ka resulta, adunay usa ka panginahanglan sa pagpalambo sa pagpanalipod sa interes sa mga tag-iya. "Replacement" papel carriers modala ngadto sa pagkahanaw sa mga classic narehistro certificates. Non-documentary matang sa magdadala sa securities halos makita. Usa ka "dematerialized" order, bisan tuod wala gidili sa balaod (Art. 149 sa Civil Code), apan dili kaylap. Busa, lamang sa paggula CB magpabilin nga walay dokumento.

konklusyon

Ang mga securities merkado sa Russia, naglihok aron sa paghatag sa pinansyal nga paglambo sa ekonomiya. Sa likod adunay mga certificates sa basahon-entry nga porma. Sa pagkatinuod, niining sama nga pie, nga nagpamatuod sa kontribusyon sa mga tag-iya sa kabtangan sa panon, ang kamatuoran sa pagbalhin sa natudlong entries registry.